باحث مستقل: انهيار مخطط بونزي للذكاء الاصطناعي بقيمة 61 مليار دولار

أخبار BlockBeats، 21 نوفمبر: كتب شانكا أنسليم بيريرا، باحث مستقل في الأسواق المالية، أنه بعد صدور التقرير المالي لشركة NVIDIA أمس، ارتفع سعر السهم بنسبة 5% في البداية، لكنه انخفض إلى النطاق السلبي في غضون 18 ساعة. وصلت حسابات الشركة المدينة إلى رقم مذهل قدره 33.4 مليار دولار، بزيادة قدرها 89% على أساس سنوي. وقد امتدت فترة التحصيل المتوسطة إلى 53 يوماً، مع وجود مخزون بقيمة 19.8 مليار دولار من الرقائق غير المباعة. يبلغ التدفق النقدي 14.5 مليار دولار فقط، بينما تم الإبلاغ عن أرباح قدرها 19.3 مليار دولار، مما يشير إلى فجوة قدرها 4.8 مليار دولار، وهو ما يسلط الضوء على ضغوط مالية كبيرة.

وما يثير القلق أكثر هو أن أموال العديد من شركات الذكاء الاصطناعي يتم إعادة تدويرها، حيث تم تسجيل مبيعات رقائق NVIDIA كإيرادات عدة مرات دون إيصالات فعلية، مما أدى إلى تقادم الحسابات، وتراكم المخزون، واستمرار توسع العجز النقدي. تتكبد شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة خسائر فادحة سنوياً، وبعض الاستثمارات مبالغ في قيمتها، وقد بدأت المؤسسات المالية في تعديل مراكزها، بما في ذلك تقليص الحيازات من قبل بيتر ثيل وسوفت بنك، بالإضافة إلى مراهنة مايكل بيري على انخفاض سعر سهم NVIDIA.

أصبح تأثير السوق واضحاً بسرعة: انخفض بيتكوين من 126,000 دولار في أكتوبر إلى 86,000 دولار، مع مواجهة بيتكوين المستخدم كضمان للقروض من قبل شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة لضغوط بيع. من المتوقع أنه في فبراير 2026، بعد أن يكشف التقرير المالي لشركة NVIDIA عن وضع المستحقات المتأخرة، سيؤدي ذلك إلى خفض التصنيف الائتماني وإعادة صياغة البيانات المالية. تقدر السوق القيمة العادلة لشركة NVIDIA بحوالي 71 دولاراً للسهم، بينما يبلغ سعر السهم الحالي 186 دولاراً، مما يشير إلى مخاطر هبوط كبيرة محتملة.

بشكل عام، يتخذ بيريرا موقفاً حذراً بشأن تدخلات البنوك المركزية، والتوترات الجيوسياسية، ومخاطر تركز التكنولوجيا. وينصح المستثمرين بالتحول إلى الأصول المدفوعة بشكل أساسي بـ "الديناميكا الحرارية ونظرية الألعاب" بدلاً من الاعتماد على البنوك المركزية. بالإضافة إلى ذلك، يؤكد على التحول في هيكل الاستثمار: تدفق هائل لـ ETF والاستثمار السلبي الذي يحل محل التداول النشط، مما يشير إلى أن سيولة السوق واكتشاف الأسعار يتأثران بالخوارزميات وتدفقات الأموال واسعة النطاق أكثر من تأثرهما بأساسيات الأصول الفردية.