加密貨幣長短期分析：隨著MSTR的擔憂得到緩解，關注BTC的傳統信號

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-亞歷山德拉·萊維斯

隨著MSTR的擔憂得到緩解，關注BTC的傳統信號

作者：馬丁·加斯帕，FalconX高級加密市場策略師

在比特幣BTC $61,989.91的四年周期中，始終存在明顯的賣壓驅動因素。在2018年，我們看到加密貨幣的承諾超越了其發展的初期階段；市場將加密項目的估值推高到遠超其初期發展階段，這導致參與者理解現實後出現賣壓。在2022年，槓桿爆炸帶來了幾個被迫賣出的情況，例如Celsius和FTX，這對加密價格造成了壓力。最近對市場的壓力來自於MSTR，其不斷變化的資本結構引發了對潛在BTC銷售以滿足股息義務的擔憂。好消息是，MSTR採取了具體措施來緩解這些擔憂，增強了其美元儲備並更新了資本配置策略，為BTC的恢復爭取了時間。市場現在可以超越這一點，根據BTC自身的優勢進行評估。

BTC的故事依然相關

隨著貨幣供應量的持續增加，BTC作為健全貨幣的角色越發引人注目，5月份首次超過23萬億美元。值得注意的是，這一月度增長超過1%，是自2021年以來的最高水平，較之前幾個月有明顯加速。比特幣仍然是應對貨幣供應快速擴張的解決方案。儘管關注點已轉向伊朗衝突和人工智慧，BTC卻準備重新回到這一動態。

與其同類的價值儲存資產黃金不同，BTC的設計使其易於分割和攜帶。而且其2100萬的固定供應量仍然保持不變。這種中立資產具有價值，資產配置者應繼續注意。

理解市場信號

隨著對MSTR的情緒從歇斯底里轉向平靜，投資者可以重新開始監測比特幣周圍的經典市場信號。其中一個信號是BTC ETF，截至6月30日，年初至今流出54億美元。這裡的細微差別在於，這是一個最近的現象，自5月12日以來流出82億美元，可能反映了對MSTR的擔憂以及圍繞SpaceX (SPCX) IPO的資本釋放。隨著這兩者部分成為過去，持續的ETF流入將標誌著市場信心的穩定。支持這一點的是，自季度末以來，BTC在Coinbase的溢價顯著改善，顯示出投資者的需求可能正在回升。

還有賣方疲憊和信仰者累積的跡象。如同在之前的市場底部所見，當賣方稀少且持有者的累積增加時，BTC可以找到底部。根據Checkonchain的數據，目前約45%的長期持有者供應量處於虧損狀態，這一水平與之前的市場底部相關。這表明許多賣方已經退出，只剩下堅定的持有者，他們不僅能夠承受波動，還可能在增加他們的持倉。這在數據中顯示出來，最近幾周長期持有者持有的BTC供應量達到歷史新高。與此同時，長期持有的BTC的鏈上流動性自去年以來有所減少，緩解了早期的壓力。

當前情況

自十月以來，BTC一直處於下行市場，面臨一系列與比特幣基本屬性無關的逆風。現在的問題是，當這些逆風轉變為順風時會發生什麼。隨著貨幣供應增長加速，情緒和動能可能很快會改變。

市場上也出現了賣方疲憊和信仰者積累的跡象。正如在之前的市場底部所見，當賣方所剩無幾且有信念的持有者開始積累時，比特幣（BTC）可以找到支撐。根據Checkonchain的數據，約45%的長期持有者供應處於虧損狀態，這些水平與之前的市場底部相關。這表明許多賣方已經退出，只剩下有信念的持有者，他們不僅能夠承受波動，還可能在增加他們的持倉。數據顯示，長期持有者持有的比特幣供應在最近幾周達到歷史新高。與此同時，長期持有的比特幣鏈上流動性已經從去年減少，緩解了早期的壓力。

當前情況

自十月以來，比特幣一直處於下行市場，面對一系列與比特幣基本屬性無關的逆風。現在的問題是，當這些逆風轉變為順風時會發生什麼。隨著貨幣供應增長加速，市場情緒和動能可能很快會反轉。

市場上也出現了賣方疲憊和信仰者積累的跡象。正如在之前的市場底部所見，當賣方所剩無幾且有信念的持有者開始積累時，比特幣（BTC）可以找到支撐。根據Checkonchain的數據，約45%的長期持有者供應處於虧損狀態，這些水平與之前的市場底部相關。這表明許多賣方已經退出，只剩下有信念的持有者，他們不僅能夠承受波動，還可能在增加他們的持倉。數據顯示，長期持有者持有的比特幣供應在最近幾周達到歷史新高。與此同時，長期持有的比特幣鏈上流動性已經從去年減少，緩解了早期的壓力。

當前情況

自十月以來，比特幣一直處於下行市場，面對一系列與比特幣基本屬性無關的逆風。現在的問題是，當這些逆風轉變為順風時會發生什麼。隨著貨幣供應增長加速，市場情緒和動能可能很快會反轉。

本週頭條

作者：Francisco Rodrigues

本週的頭條顯示，Strategy (MSTR)已成為一個活躍的資本管理者，而非被動的比特幣持有者，同時Circle和Tether正面臨來自一個大型穩定幣專注計劃的新競爭。與此同時，美國總統唐納德·特朗普因其家族的加密貨幣收益面臨重大反對聲音。

本週圖表

Ether.Fi持續領導Neobank Meta

Ether.Fi (ETHFI) 的現金卡支出量自2026年6月初以來持續平均約為250萬至300萬美元每天，這證實了該產品的穩定使用。這一趨勢也反映在ETHFI代幣價格上，該代幣在同一時期內上漲了超過12%。

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