空中雲匯轉向：從一年前鄙夷穩定幣，到如今高調資本入局

作者：谷昱，ChainCatcher

6 月 26 日，代幣化金融結算網絡 Metal宣布完成種子輪融資，由跨境支付巨頭 Airwallex （空中雲匯）以及旗下基金 Capital49 领投。

這筆投資之所以引人關注，並不只是因為 Airwallex 是全球跨境支付領域的重要金融科技公司，更因為其創始人 Jack Zhang 一年前還是穩定幣最尖銳的批評者之一。

去年 6 月，Jack Zhang 曾公開表示，穩定幣無法降低主流貨幣間的匯款成本，加密貨幣過去 15 年沒有展現明確的實際用例。在他看來，如果用戶最終仍然需要收到銀行賬戶裡的歐元、英鎊或其他法幣，那麼從穩定幣換出到本地貨幣的成本，可能比傳統銀行間外匯市場更高。這也引起加密行業領袖的激烈辯駁。

一年前的"冷眼旁觀"與如今的"重倉下場"形成鮮明對比，這折射出的恰恰是 2026 年全球傳統金融巨頭在面對 Crypto 滲透時，已經達成的底層共識：你可以看空炒作敘事，但你無法拒絕由穩定幣和代幣化網絡帶來的、清算效率的代際革命。

一、Metal 是什麼？

要理解 Jack Zhang 的態度變化，先要理解 Metal 要做什麼。

根據公開資料，Metal 是一個面向代幣化金融的全球結算網絡與 Layer-1 區塊鏈，原生支持 AI 代理交易，內置身份驗證（KYC）與權限授權體系，具備機構級合規性和隱私性。

它瞄準的目標不止於穩定幣支付，而是要支撐股票、債券、基金等所有金融產品的代幣化結算，承接十萬億美元級的機構交易市場。

在團隊方面，Metal 聯合創始人 Loong Wang 曾是知名跨鏈協議 Ren Protocol 的創始人，在分佈式系統與鏈上清算領域擁有深厚的技術積淀；而另一位聯合創始人 Catherine Porter 則曾擔任 Meta 當年轟動全球的 Libra（後更名為 Diem）項目的全球合作夥伴負責人。

通過本次投資，Airwallex 將為其支付網絡引入代幣化金融產品，不僅包括穩定幣，還包括代幣化的銀行存款、貨幣市場、證券等一系列資產。

Airwallex 的核心能力是全球賬戶、本地收款、外匯、企業支付和跨境清算。如果 Metal 提供鏈上結算層，Airwallex 則可以提供法幣通道、企業客戶、合規接口和全球支付場景。

就在本月，Airwallex 剛剛宣布完成其 3.2 億美元的 H 輪融資，估值飆升至 110 億美元，資金充沛，並計劃打造 AI 原生金融操作系統。

這的確是一個雙贏的戰略投資與合作，在商業世界屢見不鮮，但特殊之處又在於 Airwallex 創始人一年前還在批評加密貨幣與穩定幣。

二、Jack Zhang 依然嘴硬

在 2025 年 6 月， Jack Zhang 在 X 平台發帖表示，"投資者總是問我關於穩定幣的問題，以及它如何能減少外匯費用；但如果你是從美元匯款到歐元，而且收款方仍要求收到的是銀行賬戶中的歐元，那我實在看不出穩定幣有什麼方式能降低費用 ------ 從穩定幣換出到收款貨幣的成本，遠高於傳統的銀行間外匯市場。"

"加密貨幣是我一直沒能理解的領域。過去 15 年裡，我仍然沒看到加密貨幣在哪些方面真正帶來了幫助。即便是穩定幣波動性較小，我也看不出它在 B2B 交易中能帶來什麼好處，除非是用於一些非常小眾的貨幣市場，但這些市場的流動性本身就非常低。" Jack Zhang 繼續说道。

一時間，加密領域諸多行業領袖展開論戰，不斷推介穩定幣的實際應用場景與價值，但 Jack Zhang 並未被說服並堅持自己的觀點。彼時，多數觀點將其定性為 "舊金融既得利益者的防守"------Airwallex 的核心壁壘正是各國牌照與全球資金池，穩定幣的興起天然衝擊其商業模式。

如今， Jack Zhang 以行動告訴大家，他對穩定幣的觀點正在發生變化。但面對加密用戶蜂擁而至的群嘲，他也特意強調，他對加密貨幣的態度並沒有變化，而穩定幣不屬於加密貨幣。

"穩定幣是將法定貨幣代幣化到區塊鏈上的貨幣，與加密貨幣不同，它們由基礎儲備資產 1:1 支持，因此與無支持的加密代幣在本質上不同。"Jack Zhang 在今天回應 Dragonfly 投資者 Omar Kanji 的諷刺時回應稱。

但無論如何，這對穩定幣與加密支付領域仍然是個利好消息。

三、穩定幣與加密支付正在被主流體系快速接納

Airwallex 投資 Metal 並不是孤例，傳統金融體系在過去一年競相在佈局穩定幣支付領域。

Stripe 先後收購 Bridge 和 Privy，補齊穩定幣支付和錢包基礎設施；Mastercard 收購 BVNK，切入穩定幣企業支付；JPMorgan、Citi、Bank of America、Wells Fargo 等大型銀行也被曝計劃推出代幣化網絡，以應對加密公司在 24/7 結算上的競爭。a16z 將這些動作視為金融向鏈上遷移越過臨界點的信號。

與此同時，傳統金融領袖的口徑也在變化。

JPMorgan CEO Jamie Dimon 長期對加密持懷疑態度，但在 JPMorgan 推出機構支付用美元存款代幣 JPMD 後，他承認穩定幣"是真實存在的"，並表示 JPMorgan 必須參與其中以理解其發展。

Visa 加密負責人 Cuy Sheffield 的判斷則更接近 Jack Zhang 的修正版：穩定幣未必會在美國本土零售支付中顛覆卡網絡，但在拉美、非洲、亞太等新興市場，穩定幣能夠提供美元獲取和現代金融工具接入。

這些案例共同說明，穩定幣正在被傳統金融重新定義。它不再只是交易所裡的美元替代品，而是企業財務、跨境支付、鏈上資產、銀行存款和美元流動性的共同接口。

對 Airwallex 來說，穩定幣不再只是個"有沒有用"的理論問題，而是一個"要不要占位"的戰略問題。

如果穩定幣繼續發展，未來企業客戶可能不只需要傳統多幣種賬戶，也需要穩定幣賬戶；不只需要本地銀行收款，也需要鏈上美元結算。

這會改變支付公司的競爭邊界。過去，支付公司比拼的是牌照、本地銀行網絡、外匯成本和 API 能力。未來，它們還需要比拼穩定幣結算、鏈上合規、錢包基礎設施、鏈上流動性管理等。

所以 Airwallex 投 Metal，不是突然"信仰加密"，而是提前購買一張新牌桌的入場券。它可以繼續質疑穩定幣在 G10 貨幣走廊裡的性價比，但不能無視穩定幣在新興市場、企業金融和鏈上結算裡的結構性機會。

一年前，Jack Zhang 問：穩定幣到底有什麼用？

一年後，Airwallex 領投 Metal 給出的答案是：至少值得投進去，不能站在場外看。