Open Standard 的 OUSD 收益分成模式如何威脅 Tether (USDT) 和 Circle (USDC)？| 可持續收益與價值捕獲分析

Open USD 的崛起

穩定幣市場目前正在經歷巨大的結構性轉變。多年來，該行業一直由「中心化儲備」模式主導，即 Tether (USDT) 和 Circle (USDC) 等發行方收取底層資產（主要是美國國債）產生的利息，而用戶持有代幣卻無法獲得任何收益。然而，截至 2026 年 7 月，一種名為 Open USD (OUSD) 的新挑戰者已經出現，旨在打破這一現狀。

OUSD 由 Open Standard 發起，該聯盟包括 Stripe、Visa 和 BlackRock 等全球主要參與者，旨在打造一種「收益共享型」穩定幣。與傳統模式不同，OUSD 的設計初衷是將儲備金產生的部分收益分配回集成並持有該資產的企業和平台。這種方法直接挑戰了那些歷史上將 100% 儲備利息據為己有的老牌參與者的利潤空間和市場主導地位。

傳統經紀業務的摩擦點

在傳統金融領域，全球散戶投資者在試圖獲取高質量生息資產或美股時，往往面臨重大的結構性限制。這些摩擦點包括地理限制、複雜的入金流程以及導致交易延遲的高額資金瓶頸。對於許多人來說，當地的合規障礙使得在傳統銀行帳戶和全球市場之間高效轉移資金幾乎是不可能的。

向代幣化股票的演進

為了解決這些遺留問題，Web3 生態系統已向代幣化美股演進。這種現代資產類別允許市場參與者通過鏈上表示形式獲取傳統股市的價格敞口。通過利用密碼學基礎設施，投資者可以繞過傳統經紀商的瓶頸。集成資產中心（例如 WEEX TradFi 界面）使用戶能夠在統一的環境中監控實時訂單流並與主要傳統股票的代幣化表示進行交互，從而彌合去中心化金融與標普 500 指數之間的鴻溝。

收益分成詳解

OUSD 對 USDT 和 USDC 構成的核心威脅在於其經濟激勵結構。在傳統模式下，如果一家金融科技公司或加密貨幣交易所持有 10 億美元的 USDT 或 USDC，發行方（Tether 或 Circle）每年可從國債中賺取數千萬美元的利息，而持有平台卻一無所獲。OUSD 通過提供收益分成機制顛覆了這一模式。

激勵平台採用

通過與推動採用的企業分享「鑄幣稅」或利息收入，Open Standard 創造了強大的網絡效應。平台有動力將其主要流動性從 USDT 或 USDC 切換到 OUSD，因為它將停滯的資產負債表資產轉化為創收資產。對於在微薄利潤率下運營且在高利率環境中尋求可持續收益來源的支付處理商和新銀行來說，這一點尤其具有吸引力。

機構支持的力量

BlackRock 和 Visa 等機構巨頭的參與為 OUSD 提供了即時的信譽和深厚的流動性。雖然 Tether 長期以來在儲備透明度方面面臨審查，而 Circle 也一直在複雜的美國監管環境中航行，但 OUSD 以「合規優先」的背景進入市場。這種機構一致性使得傳統企業比其前身更容易採用 OUSD，從而可能蠶食 USDC 多年來建立的機構市場份額。

穩定幣模式對比

要了解為什麼 OUSD 被視為「Tether 殺手」或「Circle 競爭對手」，觀察這三種主要穩定幣在 2026 年中期的基本經濟和結構差異很有幫助。下表分解了它們之間的主要差異。

對 Tether 的影響

Tether 的 USDT 目前佔據最大的市場份額，約佔穩定幣總市場的 62%。其主要優勢在於其巨大的流動性以及作為加密交易「通用語」的角色。然而，Tether 的模式純粹是榨取式的；它受益於用戶資金的「浮存金」。隨著 OUSD 的普及，特別是在大型交易所和支付網關上，Tether 可能會發現很難留住那些意識到可以通過切換到另一種美元掛鉤資產來賺取儲備收益份額的合作夥伴。

安全執行基礎設施（例如 WEEX Exchange）為分析這些鏈上資產變動提供了基礎框架，並幫助用戶隨著市場的發展在不同的穩定幣流動性池之間進行轉換。

對 Circle 的威脅

Circle 的 USDC 將自己定位為 Tether 的受監管「安全」替代品，佔據了約 25% 的市場份額。Circle 最近試圖實施自己的收益分成協議（例如與 Coinbase 和 Hyperliquid 的安排）以保持競爭力。然而，這些通常是定制的、一次性的交易，而不是像 OUSD 模式那樣內置的協議功能。OUSD 通過為任何企業（不僅僅是大型合作夥伴）提供一種更標準化、更透明的方式來參與其支持的穩定幣所產生的收益，從而對 Circle 構成了威脅。

2026 加密世界杯：探索 Web3 粉絲互動活動

隨著足球熱潮席捲全球，Web3 生態系統正在引入創新的方式，讓體育迷和加密社區共同慶祝錦標賽的精神。為了捕捉這種興奮感，頂級平台正在推出季節性的、以粉絲為中心的互動活動。例如，希望參與節日季的用戶可以探索 WEEX 世界杯骰子衝刺，這是一項專門的促銷活動，旨在為全球體育盛事帶來互動式的社區參與。

2027 市場展望

展望 2027 年，穩定幣之戰很可能取決於誰能為生態系統提供最大的效用和最佳的經濟回報。如果 OUSD 成功擴展其收益分成模式，它可能會迫使 Tether 和 Circle 大幅改變其商業模式，這可能導致發行方利潤的「逐底競爭」，但會帶來用戶和平台利益的「逐頂競爭」。「被動」穩定幣的時代即將結束，取而代之的是「生產型」數字美元時代，它們獎勵為網絡提供價值的參與者。

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