Predicción Bitcoin: Por qué el "momento IPO" marca el fin de la asignación del 1%

Título original: The Days of 1% Bitcoin Allocations Are Over

Autor original: Matt Hougan, Director de Inversiones en Bitwise

Traducción: Saoirse, Foresight News

El movimiento lateral de Bitcoin marca precisamente su "momento IPO". ¿Por qué esto significa una mayor asignación porcentual de activos? La respuesta está a continuación.

En el último artículo de Jordi Visser, se explora una pregunta clave: a pesar de las continuas buenas noticias —fuertes entradas en ETF, progreso regulatorio significativo y demanda institucional constante—, el trading de Bitcoin sigue estancado frustrantemente en un patrón lateral.

Visser cree que Bitcoin está experimentando una "IPO silenciosa", pasando de ser un "concepto salvaje" a una "historia de éxito mainstream". Señala que, normalmente, cuando las acciones pasan por esta transformación, a menudo consolidan en un patrón lateral durante 6 a 18 meses antes de entrar en un mercado alcista.

Tomemos a Facebook (ahora Meta), por ejemplo. El 12 de mayo de 2012, Facebook salió a bolsa a un precio de 38 $ por acción. Durante más de un año, el precio de sus acciones permaneció estancado y fluctuó entre movimientos laterales y caídas, sin lograr superar el precio de la IPO de 38 $ durante 15 meses completos. Google y otras startups tecnológicas muy esperadas exhibieron tendencias similares en los primeros días de sus listado.

Visser afirma que el movimiento lateral no implica necesariamente problemas con el activo subyacente en sí. Esta situación a menudo surge porque los fundadores y los primeros empleados eligen "cobrar y salir". Aquellos inversores audaces que asumieron riesgos significativos en empresas en etapa inicial, ahora cosechando retornos de cien veces, buscan naturalmente asegurar sus ganancias. El proceso de venta por parte de insiders y la toma de control por parte de inversores institucionales necesita tiempo; solo cuando esta transferencia de capital (o activo) alcanza un cierto equilibrio, el precio del activo subyacente reanudará su trayectoria ascendente.

Visser señala que la situación actual de Bitcoin es muy similar al escenario anterior. Los primeros creyentes que adquirieron Bitcoin a 1 $, 10 $, 100 $ o incluso 1000 $ ahora poseen riqueza que abarca generaciones. Hoy, Bitcoin ha "entrado en el mainstream" —con ETF cotizando en la Bolsa de Nueva York, grandes corporaciones incorporándolo a sus reservas y fondos soberanos entrando en escena—, estos primeros inversores finalmente tienen la oportunidad de realizar sus ganancias.

¡Esto es motivo de celebración! Su paciencia finalmente ha dado sus frutos. Hace cinco años, si alguien hubiera vendido 1 mil millones de dólares en Bitcoin, probablemente habría causado el caos en todo el mercado; pero hoy, el mercado tiene una base de compradores lo suficientemente diversa y un volumen trading suficiente para absorber transacciones a gran escala de manera más fluida.

Es importante notar que los datos on-chain sobre "quién está vendiendo" no se interpretan de manera uniforme, por lo que el análisis de Visser es solo uno de los factores actuales que influyen en las tendencias del mercado. Sin embargo, este factor es crucial, y contemplar su importancia para el mercado futuro indudablemente tiene ideas valiosas.

Aquí están las dos conclusiones clave que extraje de este artículo.

Conclusión uno: Perspectiva a largo plazo extremadamente optimista

Muchos inversores en criptomonedas se sintieron desanimados después de leer el artículo de Visser: "¡Las primeras ballena están vendiendo Bitcoin a instituciones! ¿Saben algo de información privilegiada que nosotros no?"

Esta interpretación es completamente incorrecta.

La venta por parte de los primeros inversores no significa el "fin de la vida" de un activo; simplemente representa al activo entrando en una nueva fase.

Tomemos a Facebook, por ejemplo. De hecho, el precio de sus acciones se mantuvo por debajo de 38 $ después de la IPO durante un año, pero hoy, el precio de sus acciones ha alcanzado los 637 $, un aumento del 1576% desde el precio de emisión. Si pudiéramos volver a 2012, estaría dispuesto a comprar todas las acciones de Facebook a 38 $ por acción.

Por supuesto, si hubieras invertido durante la ronda de financiación Serie A de Facebook, los retornos podrían haber sido mayores, pero los riesgos que habrías tenido que soportar en ese momento eran mucho mayores que después de la IPO.

Bitcoin es igual hoy. Aunque la posibilidad de que Bitcoin logre un retorno de cien veces en un solo año pueda disminuir en el futuro, una vez que termine la "fase de asignación de activos", todavía tiene un tremendo espacio para crecer. Como señaló Bitwise en el informe "Supuestos del mercado de capitales a largo plazo de Bitcoin", creemos que Bitcoin alcanzará 1,3 millones de dólares por moneda para 2035, y personalmente creo que este pronóstico sigue siendo conservador.

Además, me gustaría añadir un punto: el mercado posterior a la venta por parte de las primeras ballena en Bitcoin difiere de un mercado después de la IPO de una empresa. Después de que una empresa completa una IPO, todavía necesita apoyar los precios de las acciones a través del desarrollo continuo —Facebook no pudo subir directamente de 38 $ a 637 $ porque no tenía suficientes ingresos y beneficios en ese momento para respaldar tal aumento. Tuvo que lograr el crecimiento gradualmente expandiendo los ingresos, explorando nuevos negocios y enfocándose en móviles, entre otras formas —un proceso que todavía conlleva riesgos.

Pero Bitcoin es diferente. Una vez que las primeras ballena terminan de vender, Bitcoin ya no necesita "hacer" nada más —la única condición requerida para que su capitalización de mercado crezca de los actuales 2,5 billones de dólares a los 25 billones de dólares de capitalización de mercado del oro es "ganar una amplia aceptación".

No estoy diciendo que este proceso ocurrirá de la noche a la mañana, pero es probable que sea más rápido que el aumento en el precio de las acciones de Facebook.

Desde una perspectiva a largo plazo, el movimiento lateral de Bitcoin es en realidad un "regalo del cielo". En mi opinión, esta es una buena oportunidad para acumular chips antes de que Bitcoin reinicie su tendencia alcista.

Conclusión 2: La era de una asignación del 1% en Bitcoin ha terminado

Como mencionó Visser en el artículo, las empresas que han completado una IPO tienen un riesgo mucho menor en comparación con las startups en etapa inicial. Su capital está más ampliamente distribuido, sujeto a un escrutinio regulatorio más estricto y tienen más oportunidades para la diversificación empresarial. Invertir en un Facebook post-IPO es mucho menos arriesgado que invertir en una startup fundada por un desertor universitario que opera desde una casa de fiestas en Palo Alto (el corazón de Silicon Valley).

La situación actual con Bitcoin es similar. A medida que los poseedores de Bitcoin hacen la transición de "early adopters" a "inversores institucionales", junto con su madurez tecnológica continua, el Bitcoin de hoy ya no enfrenta el tipo de "riesgo existencial" que enfrentaba hace una década; se ha convertido en una clase de activo madura. Esto se puede ver claramente en la volatilidad de Bitcoin —desde que el ETF de Bitcoin comenzó a cotizar en enero de 2024, su volatilidad ha disminuido enormemente.

Volatilidad histórica de Bitcoin

Fuente de datos: Bitwise Asset Management. Rango de datos: 1 de enero de 2013 al 30 de septiembre de 2025.

Este cambio trae una idea importante para los inversores: en el futuro, los retornos de Bitcoin pueden disminuir ligeramente, pero su volatilidad disminuirá significativamente. Como asignador de activos, ante este cambio, mi elección no será "vender" —después de todo, predecimos que en la próxima década, Bitcoin será una de las clases de activos con mejor rendimiento a nivel mundial—, en cambio, elegiré "acumular".

En otras palabras, una menor volatilidad significa "menor riesgo al mantener más de este activo".

El artículo de Visser también confirma un fenómeno que hemos observado durante mucho tiempo: en los últimos meses, Bitwise ha mantenido cientos de reuniones con asesores financieros, instituciones y otros inversores profesionales y ha encontrado una tendencia clara: la era de una asignación del 1% en Bitcoin ha terminado. Cada vez más inversores están empezando a creer que una asignación del 5% debería ser el "punto de partida".

Bitcoin está experimentando su propio "momento IPO". Si la historia sirve de guía, deberíamos abrazar esta nueva era a través del "HODLing".

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